O estudo atuarial é uma peça fundamental para a elaboração de uma Política de Investimentos eficaz em Regimes Próprios de Previdência Social (RPPS). A relação entre atuária e política de investimentos influencia diretamente a sustentabilidade financeira do regime e sua capacidade de cumprir com as obrigações previdenciárias ao longo do tempo. O cálculo atuarial serve como base para definir as estratégias de investimento, pois fornece informações detalhadas sobre o passivo previdenciário — ou seja, sobre as obrigações futuras que o RPPS terá com seus segurados.
A atuária projeta o comportamento financeiro do RPPS, considerando variáveis demográficas, como a expectativa de vida dos segurados, e variáveis financeiras, como taxas de retorno esperadas dos investimentos. A partir desses cálculos, estima-se o valor presente das futuras obrigações, orientando o quanto precisa ser acumulado em ativos para assegurar o pagamento dos benefícios prometidos.
Com base nas informações atuariais, a Política de Investimentos é estruturada para alinhar os objetivos de rentabilidade, liquidez e segurança ao perfil do passivo do regime. Um elo crucial entre o cálculo atuarial e a política de investimentos é a gestão da liquidez. O estudo atuarial indica os prazos e os montantes que o RPPS precisará para honrar seus compromissos, exigindo que a política contemple estratégias que garantam recursos disponíveis nos momentos certos, sem prejudicar a rentabilidade de longo prazo.
A escolha dos ativos em que o RPPS investirá está diretamente condicionada ao perfil do passivo. Se o passivo indicar necessidade de liquidez elevada no curto prazo, a política deve privilegiar ativos conservadores e líquidos, como títulos públicos e fundos de renda fixa. Se, ao contrário, o estudo apontar menor pressão de liquidez no curto prazo, o RPPS poderá adotar uma política mais arrojada, aumentando a participação em ativos de renda variável para buscar maior rentabilidade no horizonte mais longo.
Outro ponto essencial é a necessidade de reavaliação periódica da Política de Investimentos. A cada nova avaliação atuarial, é necessário revisar as estratégias adotadas, verificando se continuam adequadas ao cenário projetado. Mudanças nas taxas de juros, na inflação, na expectativa de vida dos beneficiários ou nas características do mercado financeiro podem exigir ajustes na alocação dos ativos para garantir a consistência entre o patrimônio acumulado e os compromissos futuros.
A gestão de risco também conecta profundamente o estudo atuarial e a política de investimentos. O cálculo atuarial identifica os principais riscos do regime, como o risco de longevidade — quando os beneficiários vivem mais do que o previsto — e o risco de inflação, que reduz o poder de compra dos benefícios. Com base nesses riscos, a política de investimentos deve ser desenhada de forma a proteger o patrimônio do RPPS, adotando estratégias diversificadas e adaptáveis às condições econômicas e demográficas.
A relação entre estudo atuarial e política de investimentos é, portanto, de interdependência estratégica. Um cálculo atuarial bem estruturado é indispensável para orientar investimentos alinhados às necessidades reais do fundo. Da mesma forma, uma política de investimentos sólida é essencial para preservar o equilíbrio atuarial e assegurar a capacidade de pagamento dos benefícios. Dessa interação entre atuária e gestão de investimentos nasce a base para a saúde financeira e a sustentabilidade de longo prazo dos RPPS.
